Inflation suisse à 0,8 % : pourquoi la BNS garde son taux à 0 %

L'énergie explique une grande partie de la hausse

Selon la BNS, l'accélération récente provient principalement des biens et surtout de la hausse des prix des produits pétroliers. La banque centrale s'attend à ce que l'inflation augmente encore quelque peu au quatrième trimestre avant de reculer en 2027 à mesure que l'effet de l'énergie s'estompe.

0,7 % en 2026, 0,8 % en 2027 et 2028

La prévision conditionnelle de la BNS donne une inflation annuelle moyenne de 0,7 % en 2026, puis 0,8 % en 2027 et 0,8 % en 2028, sous l'hypothèse d'un taux directeur maintenu à 0 %.

La prévision de moyen terme est légèrement supérieure à celle du trimestre précédent, notamment en raison de l'affaiblissement du franc.

Le lien direct avec le CHF

Un franc plus faible rend certains produits importés plus chers en francs. Il peut donc exercer une pression haussière sur l'inflation suisse. C'est l'une des raisons pour lesquelles la BNS surveille le taux de change en même temps que les prix.

Pour le CHF/EUR, cela crée une interaction importante : le franc influence l'inflation, et les perspectives d'inflation influencent à leur tour les attentes concernant la politique monétaire.

Ce que doit retenir un frontalier

Une inflation à 0,8 % ne signifie pas automatiquement hausse des taux, pas plus qu'un taux BNS inchangé ne signifie CHF/EUR immobile. La séance du 24 septembre l'illustre clairement.

Pellop suit donc le taux de change réellement observable et sa dynamique plutôt que de transformer un seul indicateur macroéconomique en signal de conversion.